很多人会问，为什么富途罚了18.5亿，而老虎只罚了3亿多？差距超过六倍。这背后不是监管的选择性执法，而是两家公司境内业务规模的直接映射。富途的营收和利润规模远超老虎，违法所得自然也远大于老虎。罚款金额本身就是一面镜子，照出的是两家公司在灰色地带里到底吃进去了多少利润。
富途的2025年年报可以用一个词概括——狂飙。营收228亿港元，净利润翻倍突破116亿港元，用户突破337万。但光鲜数字的背后有一个无法回避的事实：境内客户虽然已降至13%，但这些客户贡献的利润可能远高于13%。内地客单价高、交易活跃，是利润结构中最甜的那一块。这块被切掉后，靠海外客户能否填平，是个需要时间验证的命题。
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