进入 7 月，以太坊持续在 1560 至 1580 美元区间弱势盘整，二季度收官日跟随大盘下探后跌势暂缓，但年内累计跌幅已超 36%，走势显著弱于比特币，ETH/BTC 汇率创下近两年新低。
此轮回调的核心压力来自资金面收缩。美国现货以太坊 ETF 已连续七周净流出，累计撤资规模超 7 亿美元，贝莱德等头部产品赎回量居前。叠加美联储降息预期反复降温，作为高 Beta 风险资产的以太坊首当其冲遭遇抛售，衍生品市场多头集中清算进一步放大下行斜率。技术面上，日线级别均线呈空头排列，价格远低于 50 日与 200 日均线，RSI 指标一度探至 31 附近进入超卖区间，短期存在技术性修复需求，但缺乏增量资金配合下反弹空间受限。
值得注意的是，价格低迷与链上基本面形成明显背离。当前约 32.4% 的 ETH 供应量处于质押锁定状态，二层网络总锁仓价值维持在 380 亿美元以上，超五成稳定币市值部署在以太坊生态内，RWA 代币化资产规模持续扩张。SharpLink、Bitmine 等上市企业逆势增持，单月累计加仓超 6 万枚，与超级巨鲸的阶段性派发形成资金分化。
短线来看，1500 美元关口是多空关键分水岭，守住则有望向 1650 至 1700 美元区间修复；若有效跌破，下行空间将打开至 1400 美元附近。中期行情反转仍需 ETF 资金回流与宏观流动性改善形成共振，而以太坊网络的 AI 计算与现实资产代币化叙事，或将成为下一轮估值重估的核心驱动力。
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