为什么说 “比特币永不卖出” 的信条已经死亡？

在 2026 年迈阿密共识大会上，Michael Saylor 的一句话震惊了整个加密社区：”我们可能会出售部分比特币以支付优先股分红”。这句话标志着一个时代的结束 —— 那个 “比特币永不卖出” 的原教旨主义时代。

曾经，Saylor 是 “永不卖出” 信条最坚定的布道者。他的 MicroStrategy 公司在过去几年里买入了超过 20 万枚比特币，并且一直宣称 “永远不会卖出一枚比特币”。但现在，连他都开始动摇了。

这不是 Saylor 一个人的转变，而是整个行业的范式转移。当比特币从一个边缘投机品变成一个市值超过 1.5 万亿美元的大类资产时，它不可避免地会被纳入传统金融的估值体系。

对于机构投资者来说，比特币不再是一种信仰，而是一种可以产生现金流的资产。MicroStrategy 发行优先股购买比特币，本质上是将比特币的未来升值预期证券化。而支付分红，则是这种证券化产品的必然要求。

“永不卖出” 的信条只适用于那些相信比特币会取代法币的原教旨主义者。但对于绝大多数机构和普通投资者来说，比特币只是他们投资组合中的一部分。当它的价格被高估时，他们会卖出；当它的价格被低估时，他们会买入。

这不是比特币的失败，而是它的成熟。一个只有买入没有卖出的市场是不健康的，一个能够产生现金流的资产才会有真正的长期价值。

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